加拿大通胀飙升，汇率暴涨

2021年3月17日，加拿大统计局表示，按年化计算，加拿大2月份的消费物价指数（CPI）微升至1.1％，低于分析师的预期。根据Refinitiv金融数据公司的数据，经济学家此前预计，2月的年化通胀率为1.3%。

对通货膨胀最为直接的理解方式就是，在国家经济通货膨胀的情况下，2017年12月，消费者物价指数上升4.6％，那表示，2017年12月的生活成本比2017年11月平均上升4.6％。当生活成本提高，金钱价值便随之下降。也就是说，11月份收到的一张100元纸币，在12月份只可以买到价值95.40元的货品及服务。

加拿大央行警告，3月及之后的年度通胀数据将突破2%的“舒适区”。加拿大帝国银行（CIBC）高级经济学师Royce Mendes在一份报告中写到，汽油价格上涨应会推动3月的年化通胀率超过2%，4月还可能达到3%。

油价上升导致通货膨胀

由于加拿大就业数据相当强劲，不少投资者开始押注，赌加拿大央行在4月21日货币政策会议上会缩减量化宽松措施。而这直接导致加元汇率走高，加币与人民币汇率达到5.24。

加拿大2月份失业率已下降至8.2%，大幅超出此前市场的一致预期，而就业参与率则持稳在64.7%。根据牛津大学新冠疫情政府响应追踪报告，尽管加拿大的大部分地区仍在实施疫情爆发以来最严格的管制措施，但失业率仍大幅下降。原因是现在随着加拿大接种疫苗比例上升，经济复苏。

统计局表示，2月加拿大核心通胀率的3个指标平均为1.73%。核心通胀率是衡量基础价格压力的重要参数，加拿大央行也在密切跟踪这些数据。

加拿大CPI增长的最大推动力来自汽油价格，与1月份相比，汽油价格上涨了6.5％。在商店购买的食品价格同比上涨了1.3％，其中新鲜水果的价格上涨了5.9％。与此同时，饭店价格同比上涨了2.9％。另一方面，旅行住宿费用同比下降了18％，而服装价格下降了7.1％。电话服务价格下降了11.4％。

经济学家预计，由于当前的汽油价格与2021年3月和4月的低油价相比升高很多，通货膨胀率将在未来几个月大幅回升。当时早期的新冠疫情封锁使油价下跌。然而，到目前为止，通货膨胀率仍然保持平稳，分析师称2月份的CPI上涨是适度的。

根据费雪定理，通胀率上升会导致利率上升。4月21日，加拿大央行将宣布新的利息。不少分析家认为这次不会加息，他们预计加拿大央行将放慢其4月份加拿大政府购买债券的步伐。值得注意的是，加拿大央行现在已经将债券购买总规模从每周50亿缩减至40亿。

加拿大央行短期不会加息

加拿大皇家银行高级经济学家Nathan Janzen在一份报告中写到，现在比通货膨胀更值得关注的是疫情解封之后家庭支出的增长，尤其是酒店服务业费用。目前CPI增长在很大程度上反映出能源价格的波动，但在年底之前能源价格将趋于平稳。

加拿大皇家银行预计，直到经济恢复充分就业、并且商品出口与进口的缺口缩小，通货膨胀率才有望回到2％的目标。预计这种情况要到2023年才会发生。但是，最近几周公布的经济数据明显强于预期，可能会迫使央行在4月21日利率决定时，一改维持低利率的做法。

花旗集团（CitiGroup）的经济学家Veronica Clark在报告中表示，总体CPI在未来几个月内将大幅超过2％，但价格仍受到大流行相关需求限制的压制，诸如酒店和机票价格将不会有太大变化。

BMO资本市场首席经济学家Douglas Porter则在一份报告中写到，加拿大总体通货膨胀率仍有望在春季达到近3％，但在下半年将回落至2％左右。核心通货膨胀的总体稳定进一步表明，尽管前景存在严重风险且通货膨胀可能再次出现，但通胀率应该不会高过2％。

房贷利率历史新低

2月份住房对CPI增长的影响喜忧参半，新房价格上涨被抵押贷款服务成本下降所抵消。

与新房成本相关的房主重置成本指数同比上涨7％，原因是建筑材料价格上涨，低利率和对较大房屋的需求推高了新房价格。

2020年，央行将基准利率维持在0.25%以帮助经济复苏。经济疲软持续的时间越长，0.25%的利率就会持续越久。加拿大央行的目标是把通胀率控制在2%左右。

通过将基准利率目标保持在较低水平，央行压低了房贷和个人贷款等项目的利率，以刺激消费。由于疫情和供应受限，人们仍待在家中，对更大房子的需求不断增加，加上央行的举措，房地产市场迅速升温。

加拿大统计局表示，从2020年2月到今年2月，房主的重建与翻新成本（与新屋价格挂钩）上升了7%，创下2007年2月以来的最大年增幅。与此同时，房贷成本同比下降5.4%，因为央行注意到，更多的加拿大人以历史上最低的房贷利率续上了或开始了新的房贷。

Ryerson University城市研究和土地开发中心高级经济师Diana Petramala表示，房价大幅上涨，抵消了房贷成本的下降，导致人们在低利率环境下仍难以负担住房。

2月份的抵押贷款利息成本指数同比下降了5.4％。与去年同期相比，2月份全国的租金价格上涨了0.1％。但BC省是一个例外，其2月份的租金价格下降了2.9％。看来短期内房价还是会持续上涨，你还住的起吗？

文/亚瑟