加拿大急推暴力版“地产调控”,效果相当于加息150%

加拿大金融机构监管办公室（OSFI）宣布将在2021年10月上调DSB到2.5%，而前值为1%，涨幅足足有150%。

所谓DSB，可以直译为国内稳定资本缓冲，相当于中国央行的货币政策工具“存款准备金”。在加拿大DSB被称为银行资本的保护器。加拿大商业银行每借出100加元，就需要在OSFI冻结对应加元作为资金保护。如果出现大量坏账引发债务危机，DSB里积累的资金将可以救助受到破坏的债务系统。

众所周知，在中国房地产信贷市场，基准利率和存款准备金率是同等重要的政策工具。提高存款准备金0.25%实现的调控效果和加息0.25%并无二致。所以OFSI宣布在2021年10月将DSB提高150%，其威力不亚于加拿大央行宣布基准利率上调150%。

具体来说，此举将导致加拿大商业银行减少3000多亿加元信贷资金。假设其中的2500亿加元本应流向加拿大地产市场，按照每套房产交易需要贷款100万计算，那就意味着25万套房贷不到款了。

这将极大改变信贷市场的供需关系。可以预计从2021年10月开始，加拿大商业银行放贷资金迅速减少，各种优惠利率或将集体消失。

加拿大央行相当于加拿大政府有一定的独立性，但加拿大金融机构监管办公室可是纯粹的行政机构。既然加拿大央行迟迟不肯出手加息，OFSI作为另一个负责金融安全的机构，只能选择这种暴力的方式控制金融风险了。

OFSI解释说，2020年3月新冠疫情爆发，作为监管机构很快意识到经济继续刺激，但无论技术角度还是信心角度总不能让央行推出负利率。所以OFSI迅速把DSB从2.25%降至1%，直接释放3000亿加元的信贷额度。

到2021年6月，加拿大经济复苏的趋势已经不可逆转，现在金融风险的焦点转移到了预防债务危机。所以OFSI决定将DSB从1%提高到2.5%。

大家注意，2020年3月是从2.25%降到1%，而现在是从1%升至2.5%，也就是说，OFSI实际上是“矫枉过正”，这也从侧面说明加拿大政府对债务危机的忧虑已经到了很严重的程度。

加拿大媒体指出，从6月中旬到10月还有三个半月，OSFI还算给商业银行一个缓冲期，接下来无论是地产交易还是其他种类的贷款，大家都要争分夺秒抢时间贷款了。因为2021年10月之后，即便基准利率不变，但商业贷款的实际利率恐怕会有较大幅度提升。

加拿大媒体指出，2.5%是OSFI的调整上限，也就是说除非有特殊的授权或者立法，OSFI也只能把DSB提高到2.5%了。在这个背景下OFSI的一步到位式调整发人深思。

有专业媒体指出，DSB的调整不像加息可以在一夜之间完成，银行需要冻结真金白银，所以DSB的调整其实从现在就开始了，只不过到2021年10月的时候所有商业银行必须达到2.5%这个标准。所以，短期内有贷款买房需求的人需要尽快了，拖得越晚越有可能贷不到款，或者拿不到最优惠的利率政策。

在国内加息调控还是加准调控就是个争论不休的话题，一般来说加息的符号意义更强，加准更为低调实际。在加拿大，一般的规律是随着DSB上涨，信贷规模将降低、消费受到抑制、经济开始降温、而银行的收入也会下降，银行为了对冲收入下降，将调整贷款产品的周期和利率保证自己不受损失。所以DSB上升基本就预告了商业银行要开始加息。

OFSI指出，加拿大过去一年信贷增长迅速，但很少有人把借来的钱投入到生产领域，比如买一台新机器制造消费品等，导致加拿大家庭和公司的债务结构非常不合理。OFSI坦承，上调DSB的目的就是带来更高的利率和更难的贷款条件。

文/郭星