刚刚，加拿大央行发布了题为《The Central Bank Strikes Back! Credibility of Monetary Policy under Fiscal Influence》的报告。
黄三水说，这里的“strike”可是非常严厉的，类比成“撕X”也不为过。
在这份报告里，加拿大央行指出，加拿大联邦政府对央行施加了非正常的压力，直接导致：
1、政府欠下巨额公共债务。
2、央行的货币政策失灵。
3、通货膨胀失控。
4、房价暴涨。
黄三水说，周末刚刚和某大银行的贷款经理沟通，对方表示在央行加息之前银行对购买自住房的贷款审批条件达到了历史级别的宽松。原因也很简单，就是钱太多了，多到银行都借不出去的程度，所以凡是购买自住房的贷款申请，银行都千方百计想办法通过而不是刁难。
对这一现象，加拿大央行在报告里也做出了解释。
加拿大联邦政府可以通过发行政府债提高货币供应量，这是财政政策对货币政策的最强力影响。美联储通常有权拒绝美国财政部滥发债券的冲动。但加拿大央行的脑壳显然没有那么硬。
所以在疫情爆发前，加拿大央行仅仅持有加拿大联邦13%的债券，而在疫情期间，加拿大央行被迫购买了95%的政府新发债券，最终持有政府债券达到3608亿加元的规模，占比也从13%提升到40%。
而在现代金融理论中，被央行买走的政府债其实就是增发的货币。
加拿大央行表示，当政府债达到前所未有的规模时，央行的货币政策已经无法维持通胀在合理区间。与此同时，疫情导致的借款需求导致无法加息，加拿大央行就像风箱里的老鼠，两头受气。
黄三水说，加拿大央行行长是由联邦政府提名并任命的，但居然在这个时间点搞出这一篇“檄文”。可见央行苦联邦政府久矣，已经到了忍无可忍无需再忍的程度。
或者说，恶性通胀和房价暴涨的黑锅，央行不想背了。
加拿大央行在报告中直言，政府对央行的干预使得央行失去了控制通货膨胀和加元汇率的能力。
黄三水说，汇率问题还是很直接的。比如列治文现在卖300万的房子在2015年估值差不多是200万。但2015年6.5元人民币才能换到1加元，所以房子以加元计价的涨幅和以人民币计价的涨幅是完全不同的。
大家也可以试想一下，就算BC省最低工资不变，但如果加元汇率涨到和美元1:1，加拿大劳工的工资购买力其实也会大幅度提高，所以通货膨胀和货币贬值是一体两面，都是加元越来越不值钱的直接体现。
事实上，加拿大央行在发布这个报告的同时，已经给出了解决办法：
1、在2022年4月，可能一次性加息0.5%，而之前的惯例是每次加息0.25%。
2、从量化宽松转为量化紧缩。也就是从不断增持加拿大国债转文不断减持加拿大国债，相当于让多发出去的加元回笼，市场上流动的加元总数开始减少。
黄三水说，导致通胀和房价暴涨的两个直接因素都被央行遏止了，接下来一段时间，大家请认真围观吧。
文/郭星
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