如果你认为加拿大央行承认了自己在住房危机中扮演的角色，并且正在纠正之前的错误，那你可就大错特错了。
上个星期，加拿大央行副行长Toni Gravelle公开表示，最近几年新移民数量的激增推高了住房需求，进而推高了通胀，如果加拿大无法增加住房供应，租金和房价可能会继续上涨。
Toni Gravelle。（图自 Bank of Canada）
Toni Gravelle说：“人口的激增加上现有的结构性供应问题，可以解释加拿大的租金通胀为何持续攀升，也有助于解释为什么房价没有像我们预期的一样下跌。”
而Toni Gravelle对高利率环境的看法也颇为独到，他表示：“房地产市场面临的挑战不仅仅是利率，我们现在面临供应不足，而且利率很高，但利率并不是影响住房供应不足的唯一因素。”
（图自 The global and Mail)
BMO银行首席经济学家Douglas Porter和央行的看法截然不同，他明确表示央行是在用“修正主义”来转移视线，而且，就连央行自己的数据都不支持Tori Gravelle的观点。如今房地产市场的种种危机，和央行之前多年的超低利率政策关系很大。
Douglas Porter表示，央行所谓加拿大长期存在供应不足问题的说法是站不住脚的，根据加拿大央行住房负担指数（该指数显示的是买了房的中等收入家庭，用于偿还按揭的收入比例），在1994年至2019年之间，这一指数显示房价是可负担的。
(图自 Salt Wire)
Douglas Porter说：“即使粗略看一下央行自己的住房负担能力或租金通胀衡量指标，也能轻易发现2020年之前的房地产市场不存在重大问题。是超低的利率环境和50年来最快的人口增长，共同导致了房市的这场大火。央行对于房屋空置率，以及新建住房同家庭组建数量的对比数据显示，房市真正的问题是最近才出现的，并不是所谓长期存在的问题。”
加拿大央行认为，极低的空置率将继续给租金带来上行压力，但这个说法也和它是一个长期存在的问题的说法相矛盾，租金虽然不会很快就下降，但租金猛增并不是一个长期存在的问题。Douglas Porter说：“我们对央行的预测没有异议，但不完全同意央行对于问题根源的解释。到2019年，租金涨幅确实从极低变得较高了，但部分原因是加拿大统计局开始使用不同的计算方式来计算租金了。”
(图自 The Conversation）
加拿大央行说对了的一点，是近年来创纪录的移民人口激增，加剧了房市的供需不平衡。联邦政策制定者利用移民作为刺激工具，并通过低利率来刺激房市需求，进而推高了通胀， 在这方面，央行及政策制定者在通胀中的“功劳”是不可埋没的。
将移民目标提高1个百分点，以增加需求进而拉动GDP，这个策略显然是会造成一些负面影响的。Douglas Porter说：“事后来看，过去5年加拿大增加了300万人，而我们的住房供应不足。但即使2021-2022年的新开工住房数量达到了创纪录的水平，也根本无法跟上突如其来的猛烈需求。”
根据BMO此前的研究，在长达20年的时间里，加拿大住房供应增长一直是超过家庭组建数量增长的，即使的多伦多和温哥华这样的大城市也是一样。新住房的增长速度始终是超过人口增长速度的，直到最近几年联邦政府发生变化，人为导致人口增长速度超过了住房增长速度，才让住房可负担性越来越差。
所以，回头来看，加拿大央行连自己错在哪儿了不知道，你又如何相信它能收拾好自己创造的烂摊子呢？
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