加拿大高利率时代结束，2025年投资分析

2022年3月，加拿大央行为遏制通货膨胀，开启了加息周期，至2023年7月，将基准利率从0.25%提升至5.0%，2023年7月至2024年5月，央行基准利率维持在5.0%，是2001年以来的最高利率水平。

2024年6月5日，加拿大央行首次降息 25个基点，进入降息周期，至2025年1月，基准利率已下调至3.0%，进入中性利率区间，高利率时代已经过去。

2025年央行利息预测

市场普遍预期，央行将在2025年继续降息，以支持经济增长并应对潜在的贸易冲突影响。BMO经济学家预测央行基准利率将在2025年中期达到 2.5%。RBC经济学家预测基准利率最终将达到2%，并表示这一水平是保证经济增长强劲所必需的。CIBC预计，到2025年底，基准利率将降至2.25%。同时，市场普遍认为，2025 年的利率变动会趋于平稳，不会像 2024 年那么激烈。

加拿大进一步降息的背景

通货膨胀缓解。自加拿大开启加息周期，加拿大的通货膨胀率下降明显，最近6个月通胀率都在2%或更低水平，已达到央行的控制目标。在通胀缓解的情况下，央行有进一步降息的动力。

经济发展压力。加拿大经济增长仍然面临多重挑战。美国与加拿大的关税之争可能对加拿大的进出口行业造成严重冲击，进而给加拿大经济带来负面影响。加拿大联邦政府收紧移民政策，并下调了移民目标，人口增长放缓可能导致劳动力市场萎缩，从而影响消费和投资。加拿大央行于1月29日将2025年经济增长预测从2.1%下调至1.8%，并将2026年的增长预测从2.3%下调至1.8%。经济发展的压力将迫使加拿大央行采取更为宽松的货币政策。

进一步降息的作用和影响

刺激经济活动。降低利率旨在鼓励企业和消费者增加借贷和支出，从而提振经济。加拿大央行表示，2024年的降息已通过消费和住房活动对经济产生了积极影响。

稳定房地产市场。较低的利率通常会刺激房地产市场活动，自央行开启降息周期，加拿大房地产已逐步开始复苏。虽然当前房地产市场面临移民政策收紧和经济放缓等不利因素，但是房产下行趋势已经缓解，将回归长期稳定增长。

加元对美元贬值压力。与加拿大不同，美联储此次降息周期较为保守，目前美联储的基准利率区间为4.25%至4.50%， 明显高于加拿大。由于美国经济增长强劲，通货膨胀率仍高于2%的目标水平，美联储官员预计2025年降息步伐将放缓。在过去1年，美元汇率对加元已经升值超过5%，加拿大进一步降息会推动加元对美元继续贬值。

2025年投资分析

银行GIC利率下降明显。自央行降息以来，在高利息时代受欢迎的银行GIC的回报率快速下降，目前主要银行1年期GIC的利率下降到3%左右，相比此前最高的6%利率下降了50%，2025年预计银行定期存款类产品的回报会继续走低。

房地产直接投资存在不确定性。温哥华地区及加拿大的房地产市场，从2024年下半年开始复苏，成交量上升，但是成交价格并没有大幅度上升，而是回归过去3年的平均值。受限于移民政策收紧和贸易摩擦的不确定性，短期内房价大幅度反弹的可能性不大。

房屋抵押贷款投资前景向好

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